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工程機械旺季將至,行業強者恒強

分類:
行業動態
作者:
森源重工
來源:
森源吊車
2020/03/13 08:48
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  隨著在疫情得到有效控制,企業復工復產形勢一天天好轉的情況下,工程機械行業正在逐步走上正軌。

  市場分析人士認為,“疫情因素,今年工程機械設備的銷售旺季行情將會推遲1—2個月左右到來,對工程機械全年銷量影響有限。“隨著穩增長政策不斷落地,工程機械需求將在3月份逐漸釋放。

  需求或在3月份回升

  市場分析人士稱,疫情導致工程機械需求延后,但對全年需求總量影響有限。

  國開證券統計,2010-2019年一季度挖掘機銷量占全年比例平均為30%左右,其中,3月占全年銷量比例高達20%左右,屬于一年當中的銷售旺季,受疫情導致復工延期對行業的負面影響或將在2、3月份顯現。

  從長期來看,國開證券表示,本輪工程機械景氣周期的最主要驅動因素在于替換周期的到來,因此需求釋放可能出現延期,但不會消失。隨著逆周期調節政策的逐步加碼,基建投資增速有望逐步回升,并對工程機械需求形成拉動作用。

  中信證券研究顯示,全國各地在2月下旬已開始逐步復工,預計大部分施工需求在3月中上旬開始全面啟動。因下游市場需求被疫情延后,判斷工程機械銷售旺季不會消失,只會滯后到來,市場需求將在3月份緩慢回升。

  產業鏈龍頭優勢進一步強化

  隨著工程機械行業旺季即將到來,現時點的行業龍頭投資機遇已逐步浮現。

  近年來的工程機械行業龍頭市占率連連提升。1月行業龍頭銷量增速下滑幅度低于行業整體水平,龍頭市場份額進一步聚焦。隨著大基建時代行業整體機遇來臨,預計龍頭公司的品牌、技術和供應鏈等競爭優勢會進一步強化,市場占有率持續提升,而中小企業的增速將會承壓,行業強者恒強的趨勢不變。

  考慮到2020年國內景氣仍將持續,中國工程機械企業在全球競爭力不斷提升,維持工程機械“強于大市”的行業評級。

  一方面,挖掘機產業鏈價值大,是行業最大的單體市場,也是盈利能力最好的板塊,未來還存在對裝載機替代、微挖滲透率持續提升及全球化拓展的邏輯,行業天花板遠未達到。另一方面,機器換人是大勢所趨,疫情加速自動化行業發展。在人口紅利減弱,產業升級和效率提升的背景下,工業機器人及自動化產業趨勢向好。

  海外市場成為重要增長

  在經濟面臨下行壓力背景下,房地產投資的平穩態勢可能被打破,新開工和投資增速大概率回落,對工程機械需求的帶動效應將減弱,后期需關注地產調控、融資政策等逆周期調節的空間以及給房地產行業帶來的邊際效應。

  疫情給今年的經濟運行帶來巨大沖擊,為穩定經濟增長,政策將在促消費和擴基建兩個方面發力,基建投資成為穩增長的重要手段。疫情控制后,基建投資將加碼,增速有望底部回升,進而對工程機械需求形成拉動作用。

  此外,我國工程機械產品國際競爭力提升,帶動產品在海外尤其是相關國家和地區的銷售。疫情海外擴散,海運受限及企業停工短期影響出口,但日韓等疫情嚴重國家非工程機械主要出口國,出口將是支撐全年銷量的重要組成部分。

  相比上輪行業景氣周期,本輪行業復蘇需求更加多元化,包括存量設備的更新替代需求、房地產投資增長及出口帶來新增需求。在多元化需求帶動的景氣周期中,行業韌性相對更強,疫情對工程機械產品需求的影響主要在短期,旺季被推遲,需求釋放可能出現延期但不會消失。

  行業景氣度有望保持

  預計全年挖掘機銷量小幅波動,起重機、混凝土機械等后周期產品增速有望高于挖掘機增速,作為增長最快的細分產品,高空作業平臺將繼續保持較快增長。

  起重機和壓實機械產量增速走勢(數據來源:蘭格研究)

  長期來看,老齡化加劇使勞動力成本上升,建筑作業中機器替代人工的趨勢促進小型機械發展;同時,隨著產品國際競爭力提升,優勢企業參與全球競爭,借助戰略推進,拓展海外市場帶來長期增量,國際需求有望延長產業生命周期,并有利于抑制行業周期波動,本輪景氣周期下半場,產銷量退坡可能相對平緩。

  從上述分析可以看出,在未來兩三年內工程機械行業有望保持持續增長。對大多數企業來說,目前重要的任務是,在做好疫情防控的同時,協調好人員、物流、供應鏈等環節,進一步夯實生產基礎,同時繼續堅持高質量發展的方針,為迎接即將到來的生產旺季做好充分準備。

  (素材來源于網絡,如有版權問題請告知)

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